8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓舞上市公司吞并重组、现金分红及回购股份的告诉》，请求经过多种方法进一步深化变革、简政放权，大力推动上市公司并购重组，活跃鼓舞上市公司现金分红，支撑上市公司回购股份，进步本钱商场功率和生机。进一步进步上市公司质量，树立健全出资者报答机制，进步上市公司出资价值，推动构造调整和本钱商场安稳健康发展，推动国有公司变革，增强国有经济生机。
解读本钱商场方针关键字：服装公司在本钱商场上的“价值之路”
关于服装上市公司来说，这份告诉背面有几个关键字值得重视，分别是：“并购重组”、“现金分红”、“股份回购”、“出资者报答”和“出资价值”，这份告诉是政府救市思路的一个转向，即从暴力拉升股指的“托市”转向标本兼治的进步本钱商场参与主体价值的“救市”，这代表着本钱商场变革的新思路，也将是服装公司运用本钱商场进步内涵价值、做强做大的新关键。
并购重组：并购联系大潮来袭，服装公司顺水推舟做强做大
各种痕迹闪现并购重组将加快。方针层面，上述四部委的告诉清晰要推动公司并购重组，近来证监会有关担任人在答记者问时也表明，当时和往后一段时期抓住要做的作业包含“加快上市公司并购重组的商场化变革”，估计将有更多并购重组的变革办法出台，另一方面，IPO暂停使得公司本钱联系和退出路径更多地转向吞并重组、借壳买壳等路径。而并购重组本身是一个体裁，能拉升股价，进步本钱商场预期。
如果说上半年牛市中本钱商场最吸引人眼球的动作是多元出资、沾新经济新概念的话，那接下来的重磅论题或许要加上并购重组，这将推动公司做出更多相应的本钱动作。有媒体计算，9月1日-10日，并购重组委现已审阅了14家公司的并购重组申请。而8月1日-9月10日，共审阅了33家，全都取得经过，其中有条件经过的为11家，无条件经过的为22家。
关于服装职业来说，并购重组也将进入快车道。经过几年的转型调整，从本年中报来看，服装职业已渐现复苏气候，成绩上升，去库存渐进结尾，各细分职业都有公司闪现“优异”潜质，职业分解之势渐显，而许多服装公司现金储藏适当不错，这都为并购重组发明了温润的土壤。如森马服饰，仅货币资金就达 31 亿元，表明会持续推动多品牌战略和外延扩大战略，估计将会有更多并购动作发作；成绩仍在下滑的七匹狼，账上现金也有 24 亿，现在已树立两家出资并购基金，并购出资预期进一步加强。港股方面，成绩靓丽的安踏、都市丽人等均会持续推动其多品牌战略，有并购行动或方案。
现在服装上市公司普遍为中小市值，经过并购重组，专心于内涵价值发明的公司将做强做大，然后催生出归纳性高市值的服装集团。在这波并购潮中，职业分解趋势将更为显着。
现金分红：鼓舞价值出资 服装公司重视发明长时间内涵价值
四部委在《告诉》中详细说到，上市公司应树立健全现金分红准则，坚持现金分红方针的一致性、合理性和安稳性，并在章程中清晰现金分红相关于股票股利在利润分配方法中的优先顺序。具有现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。鼓舞上市公司联系本公司所在职业特色、发展阶段和盈余水平，添加现金分红在利润分配中的占比，具有分红条件的，鼓舞实施中期分红。完善鼓舞长时间持有上市公司股票的税收方针，下降上市公司现金分红本钱，进步长时间出资收益报答。
在老练的本钱商场上，出资者通常经过分红股息等方法取得首要报答，而非经过短期股价动摇炒作获利。而有杰出成长性、成绩稳步增长、内涵价值不断添加的公司通常会供给持续不断的分红，如美国杜邦公司自1904年第四季度宣告其首期现金分红以来接连100多年不间断地派发季度现金盈利。最受商场喜爱的是能够持续供给高分红的成长性股票，且分红金额跟着成绩增长不断添加。现金分红对短线交易者没有含义，对长线出资者来说则能带来持续安稳的分红收益。
这关于服装公司在本钱商场上所做作为有主要的引导含义。服装上市公司运用本钱商场是为了“圈钱”，靠讲故事、造概念拉升市值造成一时风景，仍是踏结壮实进步成绩、发明长时间持续分红的基础，变成绩优股持续报答股东和出资者？上半年牛市和这波股灾时期，A股商场有着各种沾个概念股价暴涨、改个姓名股价飙升、公司高位套现忙等表象，这种非理性的表象不是老练本钱商场的常态。当然，分红多少及方针应当依据公司不相同发展阶段归纳各种情况来决议，但分红背面所代表的发明内涵价值、进步对出资者报答应是服装上市公司长时间坚持的一个方向。关于服装公司来说，则是要持续优化主业竞争力，在服装主业上做精做强，在多元出资上，依然要重视环绕产业链上下游来联系，不能乱烧钱，警惕商场上各种新概念的泡沫性，把本钱故事讲结壮，树立有用的本钱战略，发明能供给持续竞争性优势的长时间价值。
回购股份：进步公司出资价值 服装公司进行有用的市值办理
关于股份回购，《告诉》里指出，上市公司股票价格低于每股净资产，或许市盈率或市净率低于同职业上市公司平均水平到达预设起伏的，能够自动回购本公司股份。支撑上市公司经过发行优先股、债券等多种方法，为回购本公司股份筹集资金。
股份回购在海外本钱商场较为多见，A股则较为少见。近来中概股纷繁跌落，阿里巴巴、网易和京东先后宣告回购股份，京东宣告回购后，股价应声上涨5%，可见股份回购一个主要作用是安稳股价，给本钱商场以决心。和多见的增持不相同，股份回购能够刊出股票，经过回购，公司能够改动本钱构造，优化负债比率和财政杠杆率，进步资金的运用功率。而在股价过低的情况下，公司通常面对被收购威胁，经过回购股份，公司能够坚持控制权，然后阻挠公司被容易收购。
凡此各种，总结起来即是，“我的公司我做主”，自动进步公司出资价值。在股价动摇的情况下，公司不能太依靠外界的托市救市，而是自动以股份回购等手法向出资者传递担任任的情绪，传递决心，进步对出资者的报答，削减投机空气，进行有用的市值办理。现在A股商场上进行回购的公司多为国企，据计算，本年7月以来，沪深两市布告的回购中，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%，而关于中小市值的服装公司来说，更应当具有股份回购背面所代表的自动市值办理、对出资者报答和担任的情绪，这也是将来老练本钱商场上老练公司的一个特征。至于回购详细战略和机遇，则和分红相同，由公司的详细情况来决议。
调查：走向价值之路
本年的本钱商场跌宕起伏，服装公司也在本钱商场经历了风雨洗礼。一个整体的方向是，本钱商场变革脚步不会中止，而服装职业的调整转型也在持续深化，一起本钱商场和服装公司之间的融合程度也在持续深化。“并购重组”、“现金分红”和“股份回购”这些本钱商场关键字背面，进步出资者报答、进步公司本身出资价值的老练本钱商场建设之路将不可逆转，这也是服装公司经过本钱商场做强做大的必经之路，在这条价值之路上走的服装公司，将留存下来，越活越润泽，终究发展壮大。
